2012年上半年,机械子行业盈利情况出现分化,锅炉、机床、压缩机、轴承、工程机械、船舶、铁路设备等都录得利润的负增长,泵及真空设备、石油钻采设备、海工装备以及农机、饮料、纺织等民生设备、环境保护设备实现了正增长,下半年看好能源装备、民生设备、节能环保装备。
固定资产投资风格切换到以加大基建投资为主,铁路、道路投资增长有限,水利和环保投资规模高速增长值得关注。今年上半年高端装备制造业利好政策频出,有利于产业的长期健康发展。海外市场方面,日、德机械出口订单持续下滑,新兴经济体的机械设备制造行业也在降温。
全球海工装备市场繁荣,仍处于快速增长期,中国在国际竞争中仍处于低位竞争,主要竞争优势在平台、船舶的钢结构装配制造环节,未来向功能模块、整体制造环节转移的空间广阔。
改善中国能源结构首要任务是降低煤炭在一次能源结构中的比重,增加天然气比重是重要方式。我们看好非常规天然气产业链中的核心设备,包括页岩气开采压裂设备、煤制天然气设备、LNG液化、储运、重卡应用设备。
我国面临劳动力成本优势消失的压力,需要加快机械化替代;同时也面临着富裕阶层增多,消费升级换代的机遇;在高品质的经济发展过程中,节能环保设备显著受益。
工程机械板块下半年的驱动力仍是估值修复,建议关注低估值的龙头品种。现在信贷数据、新开工项目数等先行指标已发出好转信号,我们认为工程机械行业下半年有望止住景气下行的趋势。我们预计行业下游需求出现明显改善最早要到4季度,或者要等到2013年3、4月份。 |
